트럼프 관세가 위법이라고? 미 증시 대격변! 나스닥 신고가 랠리의 서막인가 리스크의 시작인가

 

1. 사법부가 멈춰 세운 트럼프의 경제 칼날

미 연방대법원은 대통령이 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 의회의 승인 없이 관세를 매기는 행위가 헌법이 정한 삼권분립 원칙에 어긋난다고 판시했습니다. 그동안 트럼프 대통령은 이 법을 일종의 만능열쇠처럼 사용하며 관세를 부과해 왔는데, 이제 그 열쇠가 부러진 셈입니다.

미국 주식 시장에 참여하는 투자자들에게 이 소식은 단기적으로는 엄청난 불확실성 해소로 다가옵니다. 관세는 기업의 비용을 높이고 소비자의 구매력을 떨어뜨리는 악재이기 때문입니다. 대법원이 행정부의 폭주를 막아세웠다는 사실만으로도 시장은 법치주의의 승리로 해석하며 환호하는 분위기입니다.

2. 미국 주식, 전반적으로 오를까 내릴까?

결론적으로 말씀드리면, 미국 증시는 업종별로 차별화된 흐름을 보이겠지만 전체적인 지수 측면에서는 상방 압력이 우세할 것으로 보입니다.

우선 긍정적인 측면을 보겠습니다. 관세가 무효화되면 미국 내 수입 물가가 하락합니다. 이는 곧 인플레이션 둔화로 이어지고, 미 연준(Fed)이 금리를 인하할 수 있는 강력한 명분을 제공합니다. 주식 시장이 가장 좋아하는 금리 인하 환경이 조성되는 것입니다. 특히 금리에 민감한 나스닥의 기술주와 성장주들에게는 이보다 더 좋은 호재가 없습니다.

반면 부정적인 측면도 존재합니다. 그동안 관세 장벽 덕분에 경쟁력을 유지해 온 미국 내 전통 제조업체들은 이제 값싼 수입품과 다시 무한 경쟁을 벌여야 합니다. 이들 기업의 수익성이 악화될 수 있다는 우려는 다우 지수나 러셀 2000 지수의 상단을 제한하는 요인이 될 수 있습니다.

3. 빅테크와 유통주의 화려한 귀환

이번 판결로 가장 큰 혜택을 볼 섹터는 빅테크와 대형 유통주입니다. 애플이나 엔비디아 같은 기업들은 글로벌 공급망을 통해 부품을 수입합니다. 그동안 관세 때문에 짊어지고 있던 보이지 않는 비용이 사라지면 이들의 순이익은 자연스럽게 늘어납니다.

또한 아마존이나 월마트 같은 유통 공룡들은 수입 단가가 낮아지면서 마진율이 개선됩니다. 소비자들은 가격이 낮아진 제품을 더 많이 소비하게 되고, 이는 미국 경제의 70퍼센트를 차지하는 소비 지표를 끌어올리는 결과로 이어집니다. 소비가 살아나면 증시는 자연스럽게 우상향 곡선을 그리게 됩니다.

4. 관세 환급금이 부를 역대급 유동성 파티

블로그 독자들이 특히 주목해야 할 포인트는 기업들이 돌려받게 될 관세 환급금입니다. 위법 판결이 확정되면 미 정부는 그동안 부당하게 징수한 관세를 기업들에게 돌려줘야 합니다. 그 규모만 수천억 달러에 달할 것이라는 추산이 나옵니다.

이 막대한 현금이 기업들의 금고로 돌아오면 어떤 일이 벌어질까요? 기업들은 이 돈을 자사주 매입이나 배당 확대에 사용할 가능성이 매우 높습니다. 미국 증시를 지탱하는 가장 큰 힘 중 하나가 자사주 매입이라는 점을 고려할 때, 관세 환급금은 주가를 밀어 올리는 강력한 연료가 될 것입니다.

5. 정치적 리스크와 트럼프의 반격

물론 리스크가 완전히 사라진 것은 아닙니다. 트럼프 대통령은 대법원의 판결에 강력히 반발하며 의회를 압박하거나 다른 법적 수단을 동원해 관세를 재부과하려 할 것입니다. 2026년 중간선거를 앞두고 정치적 갈등이 격화되면 시장은 다시 한번 요동칠 수 있습니다.

하지만 사법부가 내린 판결의 무게감은 상당합니다. 법적 근거가 약해진 상태에서 무리하게 관세를 밀어붙이기는 어려울 것이라는 관측이 지배적입니다. 따라서 정치적 노이즈에 의한 단기 조정은 오히려 우량주를 저가 매수할 수 있는 기회로 작용할 가능성이 큽니다.

6. 나스닥의 신고가 랠리를 준비하라

종합해 볼 때, 미 대법원의 판결은 미국 주식 시장에 독보다는 약이 될 확률이 훨씬 높습니다. 인플레이션 하락, 금리 인하 기대감, 기업의 비용 절감, 그리고 막대한 관세 환급금까지. 주가를 올릴 수 있는 재료들이 한꺼번에 쏟아지고 있습니다.

30대 투자자라면 지금의 변동성을 두려워하기보다, 관세라는 족쇄가 풀린 미국 빅테크 기업들과 유통 대장주들을 중심으로 포트폴리오를 강화하는 전략이 필요합니다. 킹달러의 기세가 꺾이고 금리 인하의 시계가 빠르게 돌아가는 지금, 미국 주식 시장은 새로운 황소장을 맞이할 준비를 하고 있습니다.